ABC das Finanças - WACC (Custo Médio Ponderado de Capital)

O que você precisa saber

O WACC (Weighted Average Cost of Capital) é a média ponderada do custo do capital próprio e do capital de terceiros de uma empresa. Ele é essencial para avaliar a viabilidade de projetos de investimento e para tomar decisões financeiras.

Quando surgiu

O conceito de WACC foi desenvolvido com o avanço das teorias financeiras modernas no século XX. Ele se tornou uma ferramenta fundamental para economistas e financiadores avaliarem o custo de capital e a eficiência das decisões de investimento.

Quem criou

O WACC é um conceito amplamente utilizado e difundido por economistas e financiadores, sem um único criador específico. Ele é o resultado da evolução das teorias financeiras e das práticas de avaliação de empresas ao longo do tempo.

O que é

O WACC é a média ponderada do custo do capital próprio (ações) e do capital de terceiros (dívidas) de uma empresa. Ele é calculado ponderando-se o custo de cada tipo de capital pelo valor de mercado de cada componente. O WACC é utilizado para avaliar a viabilidade de projetos de investimento e decisões financeiras, pois representa o custo médio de financiamento da empresa.

Tudo que o leitor precisa saber sobre o tema

Entender o WACC é crucial para qualquer investidor ou empresário, pois ele influencia diretamente as decisões de investimento e o valor da empresa. Aqui estão alguns pontos essenciais:

- Cálculo: O WACC é calculado utilizando a fórmula:

- Impacto: Um WACC menor indica um menor custo de financiamento, o que pode aumentar o valor da empresa. Empresas com um WACC mais baixo têm mais facilidade para financiar seus projetos a um custo menor.

- Aplicação: O WACC é utilizado para avaliar o retorno esperado dos acionistas e para tomar decisões sobre quais projetos de investimento devem ser realizados. Projetos com retorno esperado acima do WACC são considerados viáveis.

O WACC é uma ferramenta indispensável para muitas das maiores empresas do mundo. Por exemplo, a Apple utiliza o WACC para avaliar a viabilidade de seus projetos de desenvolvimento de produtos (aqui tem 12 meses e aqui por trimestre) e investimentos em novas tecnologias. A aplicação desse conceito permite que a empresa tome decisões financeiras mais informadas e estratégicas.

Outro caso que destaca a importância do WACC, vejamos o exemplo de uma empresa conhecida. A Microsoft, ao avaliar um projeto de expansão de seus data centers, utiliza o WACC para determinar se o retorno esperado supera o custo médio ponderado de capital (aqui). Se o retorno for maior que o WACC, o projeto é considerado viável. Em 2020, a Microsoft divulgou que seus projetos de expansão renderam retornos significativamente superiores ao seu WACC de 7%, demonstrando a eficácia do uso dessa ferramenta em suas decisões estratégicas.

Exemplo

Vamos considerar um exemplo prático:

Suponha que uma empresa tenha 60% de seu capital em ações com um custo de 8% e 40% em dívidas com um custo de 5%. A taxa de imposto é de 30%. O WACC seria calculado da seguinte forma:

WACC = 0,048 + 0,014 = 0,062 ou 6,2%

Curiosidades no Brasil e Exterior

- Brasil: Empresas brasileiras utilizam o WACC para avaliar projetos de investimentos e fusões. Ele é uma ferramenta essencial para determinar a viabilidade financeira e o custo de capital das empresas no mercado brasileiro.

- Exterior: O WACC é amplamente utilizado por empresas multinacionais para tomar decisões financeiras. Empresas globais como Apple, Google e Microsoft utilizam o WACC para avaliar novos projetos e investimentos estratégicos, garantindo que estejam maximizando o retorno sobre o capital investido.

História que poderia ser a sua

Vamos imaginar a história de Maria, uma jovem empreendedora que possui uma startup de tecnologia. Maria desenvolveu um software inovador e está considerando a expansão de sua empresa para novos mercados. No entanto, ela enfrenta a decisão de como financiar essa expansão: deve buscar investidores ou recorrer a um empréstimo bancário?

Maria decide estudar o WACC para tomar uma decisão informada. Ela descobre que seu custo de capital próprio é de 12%, enquanto o custo da dívida, após impostos, é de 6%. A empresa de Maria é composta por 70% de capital próprio e 30% de dívida.

Maria calcula o WACC de sua empresa:

WACC = 0,084 + 0,0126 = 0,0966 ou 9,66%

Com base nesse cálculo, Maria percebe que qualquer projeto de expansão deve oferecer um retorno superior a 9,66% para ser viável. Ela então compara os retornos esperados dos projetos potenciais com seu WACC. Um dos projetos mostra um retorno esperado de 15%, tornando-se a escolha ideal.

Graças ao entendimento do WACC, Maria consegue tomar uma decisão financeira sólida, garantindo que a expansão de sua empresa seja financeiramente viável e maximiza o retorno para seus investidores.

Ou mesmo Jefferson, que possui uma pequena fábrica de móveis. João está considerando expandir seu negócio, mas não sabe se deve financiar a expansão com um empréstimo bancário ou emitir ações para novos investidores. Ao entender o WACC, João pode calcular o custo médio de cada opção de financiamento e escolher a alternativa que maximiza o valor de sua empresa, minimizando os custos e riscos financeiros.

Conclusão

O WACC é uma ferramenta crucial para avaliar a viabilidade de projetos de investimento e tomar decisões financeiras informadas. Compreender como calcular e aplicar o WACC pode ajudar empresas de todos os tamanhos a otimizar seu custo de capital e aumentar seu valor de mercado. Seja uma grande multinacional ou uma pequena empresa, o WACC pode fornecer insights valiosos para decisões estratégicas e de financiamento.